近日，PEM 电解水膜电极引领者山海氢（上海）新能源科技有限公司正式完成数千万元天使+轮融资，由中赢创投领投，这也是公司继中科创星独家投资后，半年内完成的第二轮数千万元级融资。本轮资金将主要用于膜电极产线产能释放、配套催化剂与浆料量产迭代，以及市场拓展与全球化布局，加快把技术领先优势转化为规模化交付能力。
一、产业机遇：绿氢规模化拐点已至
绿氢正处于从“示范探索”走向“规模化落地”的关键窗口。政策端，2026年10月，工业和信息化部、财政部、国家发展改革委正式批复京津冀、大湾区等5个城市群开展氢能综合应用试点，中央财政以奖代补，重点支持绿色氨醇、氢基化工原料替代、氢冶金等工业应用场景；央视《新闻联播》近日专题报道“我国氢能产业进入发展快车道”，氢能首次纳入“十五五”非化石能源供给体系，全国氢气年产量超3900万吨、稳居世界第一，绿氢产能规模占全球一半以上。需求端，中国氢能联盟与长江证券测算显示，中国电解槽系统装机需求将从2025年的约26.8GW增长至2050年的约1074GW，对应市场空间从476亿元增长至约1.39万亿元，2026—2030年复合增速约22%。当绿氢跨过成本拐点，膜电极等底层材料将成为关键关口。
二、战略进阶：产线、产品、客户全面领先
上一轮融资以来，山海氢持续跑出加速度，在产线、产品、客户等方面全面进阶，行业领先优势进一步夯实。
· 产能布局：山海氢位于上海信宝科创产业园的新研发生产基地目前正在建设中，届时将具备规模化膜电极生产能力，设计年产能达GW级。产线投运后，MW级电解槽膜电极将实现稳定供货。办公与产线同址规划，标志着公司从技术验证向规模化交付的战略跨越。
· 产品矩阵： 面向大型风光电制氢、分布式能源制氢与C端应用，推出山海鲲鹏、山海白泽、山海鹿蜀三大系列膜电极产品，覆盖全场景，其中白泽系列主要面向大型风光制氢、绿色甲醇及绿氨等工业应用场景，是当前出货量最大的产品系列，持续引领行业技术迭代。
· 客户与成本： 产品性能获得上海电气、东方电气、威孚、博世、润氢、玉柴等下游头部客户认可，并与多家电解槽厂商建立深度合作；通过持续创新，在特定电价和系统运行条件下，综合制氢成本可降至13元/kg以下，成本控制能力行业领先。
三、技术纵深：降铱提效，材料突破打开绿氢平价之门
制氢成本的关键，最终落到材料端。山海氢从催化剂研发切入，打通催化剂—浆料—膜电极全链条，率先全面达成并大幅突破美国能源部（DOE）2026年电解水核心指标：在3A/cm²电流密度下实现低于1.8V的运行电压，将铱载量控制在0.5mg/cm²，长期运行性能衰减率控制在相应要求内。相关成果发表于《Science》，产业化产品已达到对应性能水平，相关技术入选上海市绿色低碳先进技术目录。
四、资金用途与展望
本轮资金将重点投向三条主线：一是加速膜电极产线爬坡与产能释放，支撑MW级及以上电解槽膜电极稳定供货；二是推进催化剂、浆料等核心材料的量产迭代与工艺降本，强化全链条竞争力；三是加大市场拓展与全球化布局，深度参与国内氢能综合应用试点，围绕风光长时储能、绿色燃料、绿色化工、绿色冶金、绿色算力五大场景，支撑风光大基地、钢铁、化工等规模化绿氢项目落地，并推动产品与系统方案走向海外。
本轮中赢创投的加入，将进一步加速产能释放与全球化布局，助力山海氢以材料创新驱动绿氢平价，让绿氢比灰氢更便宜，从愿景变成可计算的商业现实。
五、投资逻辑：材料突破驱动绿氢平价
绿氢的成本密码藏在材料里，材料的突破来自底层创新。山海氢从催化剂底层设计出发，打通了催化剂—浆料—膜电极全链条，率先全面达成并大幅突破DOE 2026三项指标，更难得的是，在短短数月间把技术领先快速转化为规模化产线与稳定供货能力。这种从论文到量产的转化效率，在早期硬科技项目中并不多见。中赢创投看好山海氢以材料创新驱动绿氢平价的路径，未来将以“股权投资+产业赋能”双轮驱动，在产业资源对接与后续融资上持续陪伴，支持中国原创的绿氢核心材料走向全球。
